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天天关注:浙商证券:给予江苏银行买入评级,目标价位9.0元

2023-02-02 09:13:55 来源:证券之星

浙商证券(601878)股份有限公司邱冠华,梁凤洁,徐安妮近期对江苏银行(600919)进行研究并发布了研究报告《江苏银行2022年快报点评:利润高增,不良双降》,本报告对江苏银行给出买入评级,认为其目标价位为9.00元,当前股价为7.39元,预期上涨幅度为21.79%。

江苏银行

盈利维持高增,不良实现双降,股东增持上限打开。


(资料图)

数据概览

22A江苏银行归母净利润同比+29.5%,增速环比-1.9pc;营收同比+10.7%,增速环比-4.2pc;ROE14.9%,同比+2.3pc。22Q4末江苏银行不良额环比-1%,不良率0.94%,环比-2bp;拨备覆盖率362%,环比+2pc。

利润维持高增

22A江苏银行归母净利润同比+29.5%,位居已披露快报上市行第二高;营收增速环比-4.2pc至10.7%,营收增速波动判断主要是受22Q4债券利率波动影响。

不良实现双降

①不良,22Q4末江苏银行不良额环比-1%,不良率0.94%,环比-2bp,不良率延续2020年以来持续改善态势;②拨备,22Q4末江苏银行拨备覆盖率环比+2pc至362%,拨备小幅增厚。展望2023年,考虑到经济修复和疫情对社会面的影响降低,2023年江苏银行资产质量有望维持稳中向好的态势。

增持上限打开

1月3日,公告显示江苏省投资管理公司股东资格已获得批复,江苏省投资管理公司和关联方(江苏银行第一大股东国际信托、第九大股东国信集团)增持上限由10%上升至15%,股东增持空间打开。同时,江苏省其他前十大股东均为江苏省内优质国有企业,为使持股比例不被可转债转股摊薄,不排除有增持的可能。

盈利预测与估值

预计江苏银行2023/2024年归母净利润同比增长20.3%/18.2%,对应BPS12.85/14.63元股。现价对应2023/2024年PB0.58/0.51倍。2022年盈利维持高增,不良实现双降,股东增持上限打开,上调目标价9.00元/股,对应2023年PB0.70倍,现价空间22%。

风险提示

宏观经济失速,不良大幅爆发。

数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中信建投(601066)证券马鲲鹏研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.48%,其预测2022年度归属净利润为盈利258.96亿,根据现价换算的预测PE为4.53。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级7家,增持评级1家。根据近五年财报数据,估值分析工具显示,江苏银行行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性一般。该股好公司指标4星,好价格指标4星,综合指标4星。(指标仅供参考,指标范围:0~5星,最高5星)

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关键词: 江苏银行 浙商证券 盈利预测

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